Календарный спред опционы. Календарный спред и его особенности

Высокая волатильность, наблюдаемая на пиках рынка предоставляет опционному трейдеру огромный потенциал прибыли, если грамотно выбрана опционная стратегия. Многие трейдеры, знакомые лишь со стратегиями покупки опционов, часто не могут добиться положительных результатов на волатильном рынке.

Такие стратегии, как покупка коллов или путов, бычьих или медвежьих вертикальных спрэдов малоэффективны в условиях высокой ожидаемой волатильности(Implied Volatility или IV). Даже если вы открыли правильные позиции на самом дне или пике рынка, большая часть прибыли будет потеряна из-за снижения ожидаемой волатильности.

Использование технических индикаторов для определения рыночных экстремумов также сомнительно. Например, при использовании осцилляторов рынки могут находиться в состоянии перекупленности/перепроданности неопределенно долгое время, в то время как рынок будет продолжать трендовое движение.

Представляемая стратегия имеет с одной стороны небольшой риск получения убытков, с другой имеет хороший потенциал прибыли в случае смены тенденции или дальнейшего ее продолжения. Однако, что еще более важно, мы имеем возможность получения прибыли от снижения ожидаемой волатильности. Таким образом, продавая волатильность или вставая в короткую позицию по веге, получаем дополнительные возможности извлечения прибыли.

Вега - один из греков, определяющий, на сколько изменится цена опциона при изменении ожидаемой волатильности на 1%. Например, если ожидаемая волатильность падает с экстремальных уровней до нормальных, трейдер, купивший опцион (занявший длинную позицию по веге) потеряет из-за снижения стоимости опциона.

В условиях высокой ожидаемой волатильности, предпочтительнее использовать стратегию продажи опционов (т.е. вставать в короткую позицию по веге), так как снижение ожидаемой волатильности даст нам прибыль. Однако, возможна ситуация дальнейшего роста ожидаемой волатильности, что может привести к убыткам. Поэтому мы должны минимизировать эти риски.

Обратный календарный спрэд.

Одной из лучших стратегий, основанных на идее продажи высокой ожидаемой волатильности, является опционная стратегия Обратный календарный спрэд.

Обычное использование стратегии календарный спрэд носит нейтральный характер и предполагает покупку 3-х месячных опционов и одновременную продажу месячных опционов с тем же страйком. Такую стратегию часто используют, если рассчитывают на движение рынка в диапазоне. Получение прибыли происходит за счет того, что временной распад в большей степени влияет на опционы с более близкой датой экспирации.

Однако мы будем использовать другой вариант этой стратегии - покупаем месячные опционы и продаем 3-х месячные. Используя данную стратегию, мы имеем возможность получения прибыли в случае серьезного роста или падения, а также от снижения ожидаемой волатильности. Риски стратегии заключаются в более быстром временном распаде краткосрочных опционов. Рассмотрим использование стратегии на примере производных инструментов на индекс РТС.

Итак, анализируем график фьючерсов на индекс РТС, 30.10.2007 наблюдается повышенная волатильность и велика вероятность смены тенденции, IV было около 25%.

Используем стратегию Обратный календарный спрэд. Для этого покупаем месячный пут на индекс РТС со страйком 230000 и одновременно продаем 3-х месячный пут на индекс РТС с тем же страйком.

Календарный Call спрэд
Календарный Call спрэд относится к одному из типов календарных спрэдов. Остальные два типа – это Календарный Put спрэд и Пропорциональный календарный спрэд. По своей сути Календарный Call спрэд является нейтральной/бычьей стратегией. И чем-то данная стратегия напоминает стратегию продажи но является более профитной в том случае, если цена базового актива останется на месте или слегка повысится. Можно сказать, что Календарный Call спрэд является модифицированной стратегией покрытой продажи опциона Call. Модификация заключается в том, что вместо базового актива здесь используется опцион с очень дальним сроком исполнения – LEAP. Поэтому данная стратегия требует меньше затрат для её создания. А смысл данной стратегии остаётся такой же, как и у покрытой продажи – получение временной стоимости проданных опционов. Так как временной распад у ближнесрочных опционов происходит быстрее, чем у дальнесрочных.

Так как Календарный Call спрэд содержит купленные опционы с дальним сроком исполнения, которые являются более дорогими, чем проданные ближнесрочные, то создание данного спрэда сопровождается затратами, то есть данный спрэд является дебетным.

Есть два пути для построения календарного Call спрэда. Первый – вы покупаете и выписываете опционы с разными сроками исполнения и разными страйками. В этом случае вы получите Диагональный спрэд. Другой путь – это покупка и продажа опционов с разными сроками исполнения, но с одинаковыми страйками. Тогда вы получите Горизонтальный спрэд. Ниже будут рассмотрены оба спрэда более детально. Так как оба спрэда являются календарными Call спрэдами, то для того чтобы их различать, я буду использовать упомянутые названия: Диагональный спрэд и Горизонтальный спрэд.

Когда можно использовать данную стратегию?
Использование данной стратегии может быть целесообразным тогда, когда ожидается, что цена базового актива останется неизменной или слегка повысится.

Как именно строить данную стратегию?

Диагональный спрэд
Для построения данной стратегии вы должны купить опцион Call в деньгах (ITM) с дальним сроком исполнения и сразу продать опцион на деньгах (ATM) или вне денег (OTM) с ближним сроком исполнения.
Например:

BUY +10 QQQQ 100 (Quarterlys) JUN5 10 35 CALL @8.15 LMT

Почему мы купили опцион в деньгах (ITM), а не на деньгах (ATM) или вне денег (OTM)? Дело в том, что купленный опцион в деньгах имеет бОльшую дельту, чем дельта у проданного ближнесрочного опциона. Таким образом, это гарантирует нам, что в случае роста цены базового актива наш купленный опцион будет прибавлять в стоимости быстрее, чем проданный.

Горизонтальный спрэд
Для реализации данной стратегии вы должны купить опцион Call на деньгах (ATM) с дальним сроком исполнения и продать опцион Call на деньгах (ATM) с ближним сроком исполнения.
Например:

BUY +10 QQQQ 100 (Quarterlys) JUN5 10 42 CALL @3.56 LMT

В этом случае создание календарного спрэда обойдётся дешевле, чем построение диагонального спрэда. Поэтому при одинаковых затратах на ту или эту стратегию, данная стратегия будет обладать лучшим возвратом в процентах на вложенные средства.
Недостаток стратегии Горизонтального спрэда заключается в том, что в случае хорошего движения цены базового актива наверх, вы можете понести убытки в отличие от использования Диагонального спрэда. Это обусловлено тем, что ближнесрочный проданный опцион на деньгах имеет бОльшую дельту, чем купленный опцион на деньгах с дальним сроком исполнения. А раз так, то вы будете терять больше на коротком опционе, чем зарабатывать на длинном. Поэтому стратегию Горизонтального спрэда необходимо использовать при полной уверенности того, что цена базового актива будет колебаться на определённом уровне.

Потенциальная прибыль Календарного Call спрэда

Диагональный спрэд

В том случае, если на момент экспирации цена базового актива окажется на или чуть ниже уровня страйка проданного опциона, то короткий опцион истечёт ничего нестоящим. Таким образом, вы полностью оставите полученную прибыль от продажи у себя. Если к сроку исполнения короткого опциона цена базового актива будет выше страйка ближнесрочного опциона и продолжит расти, то вы также получите прибыль. Так как купленный опцион будет прибавлять в стоимости быстрее, чем проданный, за счёт бОльшей дельты. Максимальную прибыль вы можете получить в том случае, если цена базового актива окажется на момент экспирации короткого опциона точно равной страйку проданного опциона.

Горизонтальный спрэд

Горизонтальный Call спрэд принесёт прибыль, если цена базового актива на момент экспирации проданного опциона окажется на или чуть выше уровня страйка короткого опциона. Разница Горизонтального спрэда и Диагонального спрэда заключается в том, что в случае роста цены базового актива выше, последний останется с прибылью. (Помним о дельте). В то время как Горизонтальный спрэд может принести убыток, в случае значительного роста цены базового актива.

Максимальную прибыль Горизонтальный спрэд принесёт в том случае, если цена базового актива окажется точно равной страйку короткого опциона на момент его экспирации.

Максимальные убытки у обоих спрэдов ограничены и равны затратам при создании спрэда.

О календарных спредах написано немало и это является типичной и заурядной опционной комбинацией, но часто забывают некоторые ее особенности. Немного цифр. На крупнейшей опционной бирже – CBOE опционы котируются на примерно 2700 акций, индексов, ETF, ETN и т.д., что можно судить по статистике волатильности .

Если упростить ситуацию и допустить, что у усредненного базового актива котируется 5 месяцев и 10 страйков опционов (например, акция 10 долларов и котируется 6-7-8-9-10-11-12-13-14-15 страйки), то для такого усредненного актива получится 100 возможных календарных спредов. 5 месяцев дает 10 различных временных комбинаций помноженных на 10 страйков = 100 вариантов.

Еще надо умножить на 2, потому что можно строить на опционах пут и на опционах колл, итого 200 комбинаций на одном БА. Например, август/сентябрь 9 пут, или октябрь/январь 15 кол. Если помножить это на количество БА- 2700, то получим гигантское поле вариантов для календарных спредов 2700х 200 =540000!

На самом деле не все акции достаточно ликвидны, чтобы включать их в поле возможных вариантов, из 2700 активов хорошо расторгованы несколько сотен активов. С другой стороны в пользу необъятной опционной матрицы -есть активы с ценой не по 10 долларов, а по 490 как Google (GOOG), имеют страйков штук 50-60 и месяцев 6, т.е возможных календарных спредов около 1000 только на одной акции. Для ликвидных ETF, например SPY (ETF на SP500), и страйков более 50 и месяцев включая квартальные и недельные опционы до 15, т.е там десятки тысяч вариантов на одном активе.

А если взять “родственника” календарного спреда- диагональный спред, то там сам спред может комбинироваться и по горизонтали – по времени и одновременно по вертикали – по страйкам. Например, сентябрь 9 пут/октябрь 10 пут, там вариантов на два порядка больше, чем на календарном спреде.

Ясно одно – календарных комбинаций и прежде всего базовой комбинации — календарный спред на рынке может быть десятки и сотни тысяч вариантов. Может ли рынок в лице маркет –мейкеров одновременно следить за такой огромной матрицей вариантов и устанавливать везде пропорциональные и теоретически правильные цены? Нет, не может и особенно когда рынок начинает энергично меняться, т.е. волатильность рынка увеличилась. (Впрочем, если поручить это большой-большой машине, то она справится со всей матрицей опционов, но судя по возникающим перекосам машину на полную мощность еще не включили).

Одно дело изменилось 2700 активов и другое дело изменились сотни тысяч опционных соотношений. Очевидно, что второе имеет большую инерционную массу и будет запаздывать. Такое часто и бывает. БА уже успокоился, а волатильность опционов еще высокая или наоборот, БА начал уже двигаться, а опционы еще имеют вчерашнюю волатильность. Кроме того это может вызываться завышенными ожиданиями, в частности перед ситуацией выхода квартального отчета, что выражается в неравномерных опционных премиях.

В такой ситуации за счет неравномерности реагирования всего поля опционов могут возникать и возникают неправильные соотношения между разными страйками и месяцами, что позволяет при наличии специального программного обеспечения такие календарные спреды вылавливать. Такие “усиленные” календарные спреды имеют более высокие показатели риск/доходность по сравнению с обычными спредами. Например, покупка календарного спреда стандартного около денег по SPY сентябрь/декабрь. (календарный спред на SP500 можно считать как отражающий общую погоду на рынке по такой опционной технике). Вероятность профита 44%. Вероятность стандартного календарного спреда “плавает” около 50%.

Подобный календарный спред, но усиленный благоприятным соотношением цен опционов по сентябрь/декабрь около денег по акции RIMM (Research in Motion) уже дает 60% вероятности и более широкую зону профита.

Еще об особенностях календарного спреда.

Календарный спред на опционах может использоваться не только at the money- на деньгах, но и вне денег или out of the money как ловушка курса базового актива(БА).
Используя волатильности разных месяцев можно строить ловушки большие и малые, перспективные и не очень. Мы сразу перейдем к перспективным.
Возьмем конкретный пример – акция POZN , цены опционов на закрытие 20 апреля. Квартальный отчет 29 апреля, но по графику БА не видно особо преувеличенной реации на отчеты. И что важно – бурный рост акции в марте не сделал особых гэпов, что делает прогноз возможных вариантов более точным и осмысленным.
График 1
http://www.ljplus.ru/img4/o/p/option2012/POZN.png
График 2- матрица с опционами по месяцам
http://www.ljplus.ru/img4/o/p/option2012/POZN-option.png
Видно, что минимальная разница в долларовом выражении по паре Май/Июнь по колам и путам и это есть теоретический риск позиции.
На матрице внесены 10 календарных спредов продали 12.5 колл Май/купили 10 календарных спредов, причем заплатили 14 долларов комиссии(0.7 доллар за опцион) и 250 заплатили за 10 спредов, поскольку у меня в настройках сейчас стоит слиппидж по цене и она дает хуже, чем можно получить по лимитному ордеру.
Т.е мы ловим БА выше рынка, ставив там ловушку
График 3- профиль прибыли /убытков.
http://www.ljplus.ru/img4/o/p/option2012/POZNprofit-loss.png
Даже по цене 25 долларов за спред график выглядит неплохо- вероятность 81%, макс теор убытки 264 доллара, а теор прибыль – до 1440. Соотношение 1440/264 или 5,5
Если допустить, что волатильность обвалится после отчета до 70% или на 35% по июню, то
График 4 – профиль прибыли/убытков с падением волатильности, то
вероятность профита 60% , соотношение максимального профит/лосс все-равно не менее 4.
http://www.ljplus.ru/img4/o/p/option2012/POZNprofit-loss2.png

Система ловушек.
Система имеет двойное назначение.
Во-1, первых она ловит цены на опционные спреды по разным страйкам ниже рынка и сразу выставляет их на продажу по рынку или выше рынка.
Дело в том, что опцион зависит от цены БА через дельту, а опционный спред через две разные дельты, которые могут ходить иногда независимо и это приводит иногда к сужению и расширению опционного спреда. А когда рынок БА валит это происходит регулярно. А на рынке 3000 БА всегда можно найти варианты, которые куда-то валят.:-)
Т.е для акции POZN это означает, что я бы ставил по страйку12.5 колл GTC(good till cancel) лимитные ордера- купить по цене а) 10 долларов -10 шт. б) 15 долларов- 5 шт. в)20 долларов – 3 шт.
Количество в данном случае условно. Важно соотношение-по более лучшим ценам ордеров должно быть больше.
Но это еще не все. Также надо ставить по страйку 15 и 17.5 колы, и можно и 7.5 и 5 путы. Только не приближайтесь близко к рынку!
Но можно еще ставить и по другим месяцам такие пары ниже рынка и по нескольким акциям.
Т.е система состоит в том, что она постоянно закидывает “сеть котировок” на опционные спреды с нейтральной дельтой и ждем кто попадает. После срабатывания ловушки вы можете смело сразу ставить GTC ордер на закрытие.
Например, купили 10 по 15 долларов. Ставите 5 продать по 25 и 5 по 30 или вообще оставляете часть спредов как ловушки уже бесплатные.
Работа хлопотная, поскольку ведет десятки ордеров, но низкорисковая. Это своего рода арбитражная зачистка рынка 
Осенью 2008 года, когда волатильность рынка резко выросла и цены опционов скакали сами по себе я ежедневно ставил до 100 ордеров в начале рынка и так каждый день, пока не понял.что ставить ордера GTC есть путь к автоматизации торговли. Процент срабатывания ордеров при такой системе не более 10-20%, поэтому и сеть ордеров должна быть большая

Во-2, если вы купили по лимитным ордерам и не можете закрыть по желаемой цене в течении 1-3 дней, то ваш календарный спред превращается из короткой спекуляции в среднесрочную ловушку курса БА(графики см. выше)

Система календарных спредов с высоким матожиданием.

Вы не бегаете с лимитными ордерами по рынку. А степенно находите кандидатов подобных POZN. Критерия может быть два-1)вероятность даже в случае ожидаемого падения волатильности не менее 50% 2) соотношение макс профит/макс лосс и в худшем сценарии не хуже 3 к 1

Таким образом по грубому расчету вы должны выигрывать не реже чем каждый второй раз со средним выигрышем превышающим в 3 раза средний проигрыш. Очевидно, что в большой серии сделок вы имеете положительное матожидание.
В такой системе торговли не надо ставить на одну сделку!
В идеале чем больше разных БА с такими папаметрами, тем лучше. Но во-1, с такими высокими параметрами не так много БА одномоментно и во-2,большим количеством БА трудно управлять.
Поэтому “кассеты” или “пакеты” БА по 5-10 штук в одной обойме для такой системы торговли вполне достаточны. Запустили кассету и смотрите на обший результат, а не бегаете за каждым календарным спредом.
Общий выход может быть как при достижении цели каждой комбинации, так и при достижении цели всей кассеты.

Учебную фильму смотрите тут -

Стратегия, представляющая собой комбинацию нескольких опционов (двух и более). Такое совмещение позволяет инвестору ограничить свои убытки, уменьшить уровень риска и более точно составить прогноз цены на ближайший период времени. Существует несколько комбинаций опционного спреда, каждая из которых способствует решению тех или иных задач.

Опционный спрэд: сущность

В основе опционных спредов - единовременная покупка (продажа) опционных контрактов. В роли базисного актива выступают идентичные инструменты. Даты исполнения (экспирации) равны для каждого из используемых опционов, а цены исполнения (страйки) отличаются.

Стороны опционных спредов - инструменты, по которым открываются различные виды позиций (лонг и шорт). Данный вид опционов часто называют «ногами». К слову, «бычий» вид спрэда - покупка контракта со страйком ниже и продажей другого опциона с большей ценой исполнения. В «медвежьем» виде спрэда все наоборот - покупает с высоким страйком и продает - с более низким.

Преимущество «бычьего» спрэда заключается в том, что в случае роста базисного актива инвестор может получить почти неограниченную . Для «медвежьего» спрэда все происходит наоборот. Прибыль будет тем выше, чем ниже падает цена актива в основе опциона. Оба варианта можно применить для опционов на покупку и продажу.

Формируя ту или иную спрэдовую стратегию, инвестор () может в полной мере воспользоваться преимуществом «ног» спрэда. При этом суть метода основана на том, что для контрактов «в деньгах» размер премии быстрей реагирует на изменение цены базисного актива, чем для контракта «вне денег».

К сожалению, получить ожидаемый доход по обеим «ногам» не всегда удается. На практике лишь один из вариантов приносит прибыль. Но в этом и есть смысл стратегии - более высокий доход способен компенсировать текущие убытки в случае непредвиденного разворота цены.

Опционный спрэд: виды стратегий и их особенности

В серии опционных спрэдов можно выделить четыре основных стратегии:

1. «Бычий» call спред. Данный подход подразумевает покупку контракта колл с более низким уровнем цены исполнения и реализацией другого call опциона. Во втором случае цена исполнения должна быть выше. При этом идентична для обоих инструментов. Так, если акции компании «Х» торгуются по цене 80 долларов, то инвестор может купить январский call опцион по базовым активам с ценой исполнения 79 со стоимостью 4, а далее продать январский опцион, но уже с ценой исполнения 85 по цене 2. По сути, это тот объем средств, которые трейдер тратит на удержание позиции (без учета комиссионных средств).

Доход от использования «бычьего» call спреда может увеличиваться на один пункт при последующем повышении стоимости базисного актива на один пункт. Применение такого call спреда на практике сложно назвать однозначным. С одной стороны, снижаются риски, а с другой - ограничивается и допустимый объем прибыли.

Максимальный уровень риска по call спреду ограничен чистой величиной дебета опционного контракта. Расчет уровня безубыточности основан на прибавлении к более низкой цене исполнения дебета «длинной» и «короткой» ноги спрэдовой стратегии. В свою очередь, максимальную прибыль по сделке можно рассчитать, как разницу между наибольшей ценой исполнения опциона и минимального страйка. Кроме этого, из полученного результат должен быть вычтен по спрэду.

На максимальную прибыль можно рассчитывать в том случае, когда стоимость актива в основе контракта становится выше уровня цены исполнения реализованного call опциона. Это, в свою очередь, приводит к желанию со стороны покупателя немедленно исполнить имеющийся на руках . реализуется, как правило, путем покупки базисных активов по цене страйк и продажи их хозяину опциона по большей цене.

Стратегия хороша в том случае, когда инвестор ждет роста рынка, но еще не до конца уверен в своих предположениях. При наличии такой уверенности было бы проще приобрести call опцион. Идеальными для размещения «бычьего» колл спрэда являются рынки, которые демонстрируют устойчивую тенденцию к росту или же «уперлись» в линию поддержки. При этом идеальной является стратегия, когда обе «ноги» стратегии - контракты « в деньгах».

Для получения прибыли инвестор должен контролировать уровень спрэда. Если стоимость бумаг повышается слишком резко, то цена проданного колл контракта может возрасти. В такой ситуации может понадобиться выкуп актива. Если же стоимость актива сильно возрастает, то контракт, по которому открыта short позиция, оказывается «в деньгах». Задача - узнать об этом и оформить обратную сделку до исполнения опциона.

При выборе «правильного» контракта стоит учесть ряд факторов:

Чистый дебет по опциону должен быть максимально низким;

До дня экспирации должно быть не меньше двух месяцев. Этого времени достаточно, чтобы цена активов сумела измениться в нужном направлении;

Уровень безубыточности должен располагаться внутри торговых границ, находящихся внутри диапазона;

Разница в ценах исполнения должна быть достаточной, чтобы сформировался параметр (дебет), при котором объем дохода оправдает на проведение сделки.

2. «Бычий» put спред. Суть данной стратегии - в покупке одного put опциона, имеющего минимальный страйк, и продажу другого put контракта, но со страйком более высокого уровня. Как правило, при реализации данной стратегии может понадобиться обеспечение.

Наибольший доход по стратегии равен чистому размеру займа, который оформляет инвестор. Наибольший риск высчитывается, как разница между ценами исполнения и чистым займом. Для расчета точки безубыточности стоит вычесть чистый заем из большей цены исполнения.

Отличие «бычьего» put спрэда в том, что при реализации стратегии у инвестора есть особый расчет. Он планирует, что шорт «в деньгах» будет падать в цене быстрей, чем контракт «вне денег» с открытой лонг позицией. С другой стороны, инвестор должен учесть, что в случае с этой стратегией исполнение опциона put может производиться в любое время. Как следствие, бычий «колл» спред несет большой риск для участника рынка. Если реализованный put опцион будет исполнен, то инвестору придется оплачивать дополнительную комиссию. В случае когда показывает тенденцию к падению, то лучший выход - покрытие транзакции.

3. «Медвежий» put спред - стратегия, суть которой в реализации put опциона с минимальным (более низким) страйком, а также покупка другого инструмента put, но уже с большей ценой исполнения. Такая стратегия - идеальный вариант для инвесторов, готовых сыграть на снижение отдельно взятой акции или всего индекса в целом.

Наибольший риск по стратегии приравнивается к разнице в цене двух покупаемых контрактов. Наибольшая прибыль - разница между ценами исполнения, а также с условием вычета дебета. Расчет точки безубыточности производится следующим образом. Берется максимальный страйк и вычитается из него дебет.

Как только стратегия «медвежьего» put спреда реализована, инвестор должен держать под контролем «короткую ногу», чтобы заметить переход контракта «в деньгах». При этом все позиции должны быть покрыты. Основная цель - не дать исполниться опциону, ведь в этом случае придется тратиться на дополнительную комиссию.

4. «Медвежий» call спред. Принцип данной стратегии построен на продаже опционного call контракта, имеющего более низкий страйк, а также покупку call контракта с такой же датой экспирации. При этом цена исполнения второго инструмента должна быть выше. Итогом проведения таких сделок становится создание кредитного спреда. При этом размер займа равен максимальному доходу по оформленной сделке.

Наибольший риск можно определить, как разницу между парой страйков для проданных опционов за вычетом чистого займа. Задача участника рынка (инвестора) - оформить такую сделку, чтобы оба контракта истекали обесцененными. При этом спред обеспечивает максимальный доход, если в основе опционного контракта на день экспирации будет закрыт ниже, чем цена исполнения реализованного call опциона.

Применяя «медвежий» call спред, инвестор ждет, что цена базисного актива будет падать в цене. Если же стоимость пойдет вверх, то убыток будет ограничен и заранее известен трейдеру. При этом чем больше потенциальный доход, на который рассчитывает инвестор, тем выше риски. С другой стороны, потенциал получения дохода тем выше, чем больше шорт позиция будет «в деньгах». Это, в свою очередь, не является свидетельством повышения риска, ведь растет вероятность закрытия реализованного call опциона «в деньгах». На практике «медвежья» call стратегия считается весьма агрессивной, ведь ожидания инвестора построены на будущем снижении цены базисного актива.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш